天风证券：华住集团-S（01179）港股公司研究报告-华住22Q4点评：预计23全年境内收入达19年139%+、新开店计划1400家

华住集团-S(01179) 一、财务：22Q4经营利润境内转亏境外增亏、符合预期 22Q4公司营收37.06亿元/yoy+10.6%、符合指引（7%~11%）；净亏损1.24亿元，主要系疫情影响使得收入下降而成本刚性较强；经调整净亏损2.55亿元（剔除公允价值变动损失及股权激励费用的影响），经调整口径去年同期为亏损2.27亿元、19年同期为盈利4.11亿元。 其中，华住境内酒店营收28亿元/yoy-0.7%、是19年的95%；德意志酒店营收9.49亿元/YOY+65.33%，环比+2%。其中，集团直营收入24.50亿元/yoy+17.1%，加盟收入11.58亿元/yoy+5.5%、加盟收入占比31.2%/yoy-1.5pct。 22公司全年营收138.62亿元/yoy+8.4%；净亏损18.49亿元，经调整净亏损18.21亿元，经调整口径去年同期为亏损2.60亿元、19年同期为盈利15.63亿元。其中，华住境内酒店营收106.55亿元/yoy-5.3%、是19年的95%，境外酒店收入32.07亿元/yoy+108.2%。其中直营收入91.48亿元/yoy+12.7%，加盟收入44.05