天风证券：佛山照明（000541）-经营保持稳定，期待后续车灯放量

佛山照明(000541)事件：23Q1-Q3：公司实现收入67.97亿元，同比+4.17%，归母净利润2.39亿元，同比+6.12%，扣非后归母净利润2.3亿元，同比+1.72%。23Q3：公司实现收入22.31亿元，同比+6.65%，归母净利润0.7亿元，同比+13.63%，扣非归母净利润0.5亿元，同比-22.33%。收入方面：我们预计车灯及通用照明板块保持平稳，LED板块根据国星光电Q3情况预计增速略微承压。预计后续车灯业务问界M7等新车型落地Q4有望贡献增量。利润方面：2023年前三季度公司毛利率为18.68%，同比+0.87pct，净利率为4.72%，同比-0.3pct；其中2023Q3毛利率为19.59%，同比+1.08pct，净利率为4.29%，同比-0.16pct。公司2023年前三季度销售、管理、研发、财务费用率分别为3.11%、4.41%、5.29%、-0.51%，同比+0.6、+0.07、+0.24、+0.03pct；其中23Q3季度销售、管理、研发、财务费用率分别为3.57%、4.43%、5.98%、-0.2%，同比+1.1、-0.46、+0.36、+0.3pc