中银证券：11月食品饮料社零数据点评：低基数上，餐饮、烟酒类零售额实现较快增长

国家统计局公布2023年11月社会消费品零售额数据。11月社零总额同比增10.1%，其中餐饮收入同比增25.8%，烟酒类消费同比增16.2%，粮油、食品类和饮料类零售额分别同比增4.4%、6.3%。2023年11月社零数据整体表现持续向好，餐饮类收入表现强劲。支撑评级的要点2023年11月餐饮、烟酒类零售额实现较快增长。（1）2023年11月，社零总额同比+10.1%（前值+7.6%），除汽车以外消费品零售额同比+9.6%（前值+7.2%）。（2）分行业来看，2023年11月在低基数下餐饮类收入增速增幅环比扩大，持续向好，同比+25.8%（前值+17.1%）。我们判断与商务消费逐步恢复，大众消费保持了较好的增长态势有关，近两年CAGR为+7.3%（前值+3.7%）。11月烟酒类零售额同比增速+16.2%（前值+15.4%），礼赠需求恢复，继续在低基数上实现较快增长，近两年CAGR为+6.7%（前值+7.0%）。粮油、食品类零售额同比+4.4%（前值+4.4%），环比持平，近两年CAGR为+4.1%（前值+6.3%）。饮料类零售额同比+6.3%（前值+6.2%），环比基本持平，近两年CA