中银证券：建材行业周报：水泥价格修正进行中，静待年后需求恢复

全国多地举行重大项目集中开工仪式，1月4日至6日，已公布的2022年重大项目总投资额已超3万亿元，水泥与管材将充分受益。本周板块下跌，跑输大盘：本周申万建材指数收盘7781.2点，下跌6.9%，跑输万得全A。行业平均市盈率14.15倍，相比上周下跌1.01。最近一年建材板块累计下滑4.38%，低于万得全A的上涨1.99%。前期判断逐渐得到验证，持续推荐水泥行业：我们持续推荐水泥行业，中央经济工作会议表态“稳增长”、“适度超前开展基础设施建设”，专项债提前批下发，本周多地基建项目集中开工，保障性住房建设加速等诸多事件均印证了我们之前的判断。目前水泥价格相较去年四季度历史高位已下滑许多，但仍高于历史同期。我们认为年前水泥价格加速下滑，是为了在需求旺季时能够更好提价。推荐华东地区水泥龙头华新水泥，公司治理改善的冀东水泥，行业大龙头海螺水泥等。本周熟料、P·O42.5、P·S32.5粉末价格分别为387.9、477.4、455.3元/吨，分别下降16.0元、7.1元、5.0元，需求仍处于低迷阶段，价格仍在缓慢下滑。磨机开工率和熟料库容比分别为583%、57.0%，分别上升5.0%与0.6%。磨