东亚前海证券：2021年12月社零数据点评：社零增速放缓，必选消费韧性较强

事件1月17日，国家统计局公布2021年12月社会消费品零售总额及2021年全年社会消费品零售总额。2021年12月，社会消费品零售总额41269亿元，同比增长1.7%，环比下降0.18%；2021年全年社会消费品零售总额440823亿元，比上年增长12.5%；两年平均增长3.9%。点评社零增速放缓，消费恢复仍弱于疫情前同期水平。2021年12月社会零售总额同比增长1.7%，复合口径下增长3.13%，仍弱于疫情前同期(2019年12月)水平。由于2020年同期的高基数效应，当前社零增速有所放缓，按地区分类，乡村地区社零总额同比增长2.80%，复合增速为4.34%；城镇地区社零总额同比增长1.50%，复合增速为2.94%，乡村增速略好于城镇。按性质分类，2021年12月商品零售同比增长2.3%，复合增速为3.74%；餐饮收入同比下降2.2%，复合增速下降0.91%，商品零售与餐饮表现有所分化，疫情零星反复多发导致餐饮业修复较慢。网上商品销售表现分化，必选消费拉动增长。2021年网上商品零售额吃类、穿类、用类分别同比增长17.80%、8.30%和12.50%，复合口径下增长24.04%、7