太平洋证券：水井坊：F24财年顺利收官，经营势能边际向好

水井坊(600779) 事件：2024年上半年公司实现营收17.19亿元，同比+12.57%；归母净利润2.42亿元，同比+19.55%。2024Q2公司实现营收7.85亿元，同比+16.62%；归母净利润0.56亿元，同比+29.60%。 臻品八号增长势头良好，F24财年顺利收官。2024Q2公司整体收入同比增长16.6%，其中白酒业务收入同比增长11.2%，主因八号增长势头良好，以及散酒、基酒销售收入高增，公司Q2整体收入表现好于预期。公司财年（2023H2+2024H1）共实现收入51.45亿元，同比+24.7%，财年顺利收官。分产品看，2024H1高档/中档白酒实现收入15.2/1.0亿元，分别同比+6.1%/+12.8%，其中Q2高档/中档白酒收入分别同比+14.7%/-43.6%。上半年公司加速有效门店拓展，并采取BC联动、百城万店活动以及宴席促销举措促进动销增长，以八号为代表的高档酒增长势头向好；受商务宴请场景复苏缓慢影响，井台表现不及八号。中档酒中天号陈增长表现较好，卡位200元大众价格带，单独招商加快天号陈铺市。分区域看，八大核心市场引领整体增长，其中北方、中南、西南