民生证券：有色金属周报：金价再创新高，看好春季行情启动

春节假期前至本周末（01/27-02/07）,上证综指上涨1.57%，沪深300指数上涨1.57%，SW有色指数上涨3.17%，贵金属COMEX黄金上涨2.68%，COMEX白银上涨5.57%。工业金属LME铝、铜、锌、铅、镍、锡价格分别变动-0.13%、1.84%、0.66%、2.74%、1.03%、2.92%；工业金属库存LME铝、铜、锌、铅、镍、锡分别变动-4.62%、-3.88%、-9.54%、-1.66%、1.09%、-8.43%。 工业金属：特朗普对中国加征关税落地，美国就业数据喜忧参半，国内支持政策或将推出，看好金属价格春季行情。核心观点：春节期间特朗普对中国加征10%关税，美国1月就业数据不及预期但24年11、12月数据上修；国内节后陆续复工复产，政策刺激或将陆续出台，看好金属价格上行。铜方面，供应端，本周SMM进口铜精矿指数报-2.7美元/吨，周度环比减少0.5美元/吨，铜冶炼盈利持续承压，部分冶炼厂或将推迟投产或延长检修工期，嘉能可位于菲律宾的PASAR铜冶炼厂现已停产，粗炼产能约20万吨。需求端，国内铜线缆企业开工率27.36%，较春节前最后一周下降15.48pc