国金证券：有色金属行业大宗&贵金属周报：政策利好叠加旺季表现，铜铝延续向好

本周（9.23-9.27）内A股上涨，沪深300指数涨幅15.70%，有色金属涨幅12.91%。个股层面，寒锐钴业、天华新能、天齐锂业涨幅领先。 铜：本周LME铜价格+5.14%至9974美元/吨，沪铜价格+3.88%至7.88万元/吨。全球铜去库2.31万吨至57.17万吨，其中LME+COMEX累库1.84万吨至35.89万吨，国内社库+保税区去库4.15万吨至21.28万吨。本周国内引导降低存量房贷利率，政治局会议释放利好信号，央行降息、降准落地，政策利率降幅近四年来最大，铜价持续上行。供应端，本周CSPT敲定Q4铜精矿现货TC指导价为35美元/干吨，较Q3指导价30美元/干吨上调，本周进口铜精矿零单TC为6.47美元/吨，环比+1.79美元/吨。后续矿端供需仍有收紧趋势，一方面是本周赞比亚Kansanshi矿由于事故暂停运营；另一方面是印尼自由港及Amman旗下冶炼厂开工投产，冶炼厂爬产完成后印尼或将停止对海外出口铜矿，导致全球铜矿供需进一步趋紧。而再生铜原料暂不明朗，冶炼厂面临原料限制，10月开始检修增加、大冶铜厂火灾导致停产将导致精铜产量下滑。消费端，本周精铜杆开工率84.