国金证券：安井食品（603345）-业绩表现亮眼，看好长期发展潜力

安井食品(603345)业绩简评公司披露2023年半年报，2023H1实现营业收入68.94亿元，同比增长30.7%；实现归母净利7.35亿元，同比增长62.1%。其中23Q2实现营业收入37.04亿元，同比增长26.1%；实现归母净利3.74亿元，同比增长50.2%。经营分析公司主业韧性十足，第二增长曲线高速增长。公司渠道优势突出，在消费整体弱复苏的背景下，传统业务在营收端实现稳健增长，预制菜第二曲线实现高速增长。23H1鱼糜制品/肉制品/米面/菜肴分别实现收入19.6/11.8/12.74/22.0亿元，同比+21%/+22%/+11%/+58%，单Q2分别同比+14%/+17%/+4%/+54%。分业务看，预计23Q2公司主业实现收入约26.5亿元，同比增长16.8%；冻品先生实现收入约1.3亿元，同比增长27.5%。分渠道看，23Q2经销商/商超/特通直营/新零售/电商渠道分别实现营业收入29.7/1.3/3.7/1.8/0.6亿元，同比+29%/-33%/+103%/-24%/+256%，商超与新零售渠道下滑主要系公司战略与去年同期高基数影响，电商渠道持续高增长。费用率有效控