中泰证券：银行角度看1月社融：数据靓丽超预期，基建与银行早投放等驱动

投资要点 2022 年社融预测：全年新增社融预计 33.3 万亿， 较 21 年多增 2 万亿。其中： 1、全年新增贷款预计为 20.6 万亿，较往年同期多增 6600 亿元。 2、政府债预计新增 8万亿，较去年同期多增 9800 亿。 最终测算得 22 年新增社融预计为 33.3 万亿，较21 年多增 2 万亿，全年存量同比增速为 10.5%。 22 年社融处于磨底企稳阶段。 1 月社融新增 6.17 万亿，新增量较往年同期增加 9816 亿，社融新增规模大超市场预期，市场预期在 5.45 万亿左右。 存量社融同比增速继续回升、同比增 10.46 %，环比 12 月上行 0.17 个百分点。 结构分析： 1 月社融总体看下来主要是基建发力在支撑。 政府债+企业债支撑社融多增 5471 亿，其中企业债的发行大部分是城投企业。信贷的企业中长期贷款净增规模略高于去年同期，也是基建前置发力所致。 1 月信贷情况：总量增长大超市场预期， 短贷+票据有所冲量。 侧面反映稳增长的硬指标任务。 结合我们最近的产业链调研情况，银行普遍表示全年新增信贷目标将与 21年大体持平或略增； 基建、绿色金融以