中泰证券：银行业2021年数据：行业Q4量价齐升、净利润增速达2014年最优

投资要点 银行业 2021 年数据分析。1、行业不良率环比下行 2bp，国股行不良边际改善较为明显、实现不良双降。其中国有行不良率环比大幅下行 6bp 至 2019 年水平，股份行不良率下行 3bp 至 2015 年 6 月以来最优水平。城商行和农商行不良率则环比有上行，预计区域之间分化进一步加大。在单季核销规模走高的情况下，4 季度全银行业测算的单季年化不良净生成率环比有小幅上行，总体仍在低位，全年累积年化不良净生成在 0.80%。2、行业净息差自二季度以来持续回暖，农商行边际改善幅度最大。4 季度行业净息差 2.08%，环比上行 1bp，其中农商行息差环比上行 7bp 至 2.33%。城商行、国有行息差也有边际改善，股份行和民营银行息差则有一定承压。预计 2022 年行业息差总体仍有一定承压但下行幅度有限：负债端正向贡献，资产端在 LPR 下行和让利实体下仍有下行压力，个别银行将通过调整资产结构、发力零售等途径稳定息差。3、 行业净利润同比增 12.6%，增速为年内最高，同时也是 2014 年底以来的最高值。一方面有去年低基数的影响，另一方面银行经营环境 4 季度也边际向好，行业量