华西证券：海外策略专题报告：如何看现阶段的全球价值股？

投资要点: 一、MSCI 全球价值指数自 2021 年 6 月以后波动开始上升。2021年 6 月、7 月、9 月、11 月和 2022 年 1 月分别回调 1.48%、0.26%、3.26%、3.98%和 1.29%。 二、欧美价值股或出现进一步承压。美国价值股相关重要指数估值处于历史偏高水平。美国金融股中，伯克希尔-B、美国银行、富国银行、摩根士丹利、嘉信理财、美国运通、PNC 金融服务、前进保险、大都会人寿、纽约梅隆银行、保德信金融、美国家庭人寿保险、五三银行、科凯国际、地区金融、公民金融、联信银行、齐昂银行等前期上冲较快；美国非必需消费股中，劳氏、福特汽车、汽车地带、开利全球、美元树、拖拉机供应、领先汽车配件、埃培智等前期累计涨幅较大且尚未出现充分回调；美国必需消费股中，宝洁公司、可口可乐、百事、开市客、菲利普莫里斯国际、亿滋国际、阿彻丹尼尔斯米德兰、好时、通用磨坊、泰森食品、味好美、丘奇&德怀特等前期累计涨幅较大且尚未出现明显回调；前期累计涨幅较大或尚未出现明显回调的美国金融股、非必需消费股和必需消费股未来一段时间仍有一定的回调压力。欧洲价值股相关重要指数估值也处于历史偏高水