天风证券：中青旅（600138）-23H1基本符合预期，暑期客流创纪录支撑全年修复

中青旅(600138)公司发布23年半年报，基本符合预期（预告归母净利1.08亿元，扣非归母净利1.02亿元）23H1公司实现营收41.8亿元，较21H1+18.7%，恢复至19H1的71.4%；归母净利1.06亿元，较21H1+216.7%，恢复至19H1的27.9%；扣非归母净利1.0亿元，21H1为80万元，恢复至19H1的38.8%。单二季度而言，营收25.2亿元，较21Q2+18.8%，恢复至19Q2的76.2%；归母净利1.1亿元，较21Q2+12.6%，恢复至19Q2的35%；扣非归母净利1.1亿元，较21Q2+11.7%，恢复至19Q2的53%。财政补贴减少+期间费率提升，归母净利率暂未恢复至疫前水平成本费用端：23Q2毛利率26.4%，较21Q2/19Q2分别+0.7/0.6pct；期间费率为17.2%，较21Q2/19Q2分别+0.9/1.9pct，其中销售费率/管理费率/研发费率/财务费率分别为7.4%/7.0%/0.1%/2.6%，较21Q2分别-1.7/+2.5/-0.2/+0.3pct，较19Q2分别-2.2/+2.3/-0.03/+1.8pct。管理费率及