天风证券：家用电器2022W4周度研究：21Q4基金重仓家电板块情况

本周研究聚焦：21Q4基金重仓家电板块情况继连续三个季度的减仓，21Q4基金重仓家电意愿环比增强，持股比例环比提升0.15pct至1.75%。21Q4家电板块超配比例为-0.19%，表明相较于家电的市值占比，板块的配置比例仍处低位。分板块看，21Q4白电板块占家电整体重仓市值的比例56.5%，环比-7.7pct，重仓个股依然集中在龙头标的，其中，美的基金重仓市值达112.98亿元，海尔达84.13亿元。21Q4小家电板块占家电整体重仓市值的比例位居第二，环比提升4.1pct至26.4%，其中，厨房小电重仓标的为新宝股份，清洁电器重仓标的为石头科技/科沃斯。此外，基金对家电零部件、厨房大电、黑电板块的重仓市值占家电整体重仓市值环比+1.7/+0.8/+1.3pct，对按摩器材配置力度趋零。白电：21Q4白电板块配置市值环比+1.1%，在家电持仓中比重为56.5%。个股角度，三大白基金持股比例均环比略减，带动板块持仓占家电行业比重环比-7.69pct。我们认为，基金对白电持仓热度的下滑可归因于年初以来原材料价格攀升、消费者需求疲软、地产政策有所收紧等不利因素，在未见明显基本面改善情况下机构