天风证券：通信行业专题研究：AI新动能带动行业增长加速，看好通信行业延续高景气逐季度加速增长

财务总结及分析展望： 从营业收入来看，通信设备整体24Q3营收同比增长11.1%，自21年Q1开始增速下滑后，已连续10个季度增速呈下降趋势，直到23Q3负增长，但是从23Q4开始反转恢复增长，并且24Q1-24Q3呈现增速持续加速之势，反映行业新旧动能切换完成，AI算力成为拉动行业增长的新引擎。 从净利润来看，通信设备整体24Q3净利同比增长18%，相比23Q3的-16%大幅反转，反映新旧动能切换之下，行业盈利快速恢复，行业内公司费用管控有成效，前期投入逐步转化收益。我们预计行业趋势有望延续。 细分行业值得重点关注： 1）光器件24Q3营收同比增长90%，24Q1-24Q3呈现高增且加速增长态势，Q3归母净利润同比增速为+123%，同样呈现加速增长态势。或反映全球AI拉动光模块需求全面进入高增长，目前主要受益海外，未来有望受益国内算力需求增长。AI之光有望持续亮眼高增，趋势有望延续多个季度。 2）物联网复苏趋势持续，营收利润加速增长。24Q3营收同比增速27.2%，连续三个季度营收增速20%以上，体现出行业回暖，海外需求较旺盛的趋势延续。受益于市场需求复苏，物联网行业公司出海体现出较