中信证券：传媒行业IP跨媒介开发专题研究：循海外经典运营经验，看内容IP成长空间

IP 价值放大的核心是跨媒介开发。我们测算文学类 IP 和潮玩形象类 IP 向第一 外延媒介拓展后市场空间分别提升至 324%/320%，游戏类 IP 开发有望热度反 哺。展望未来，元宇宙场景有望进一步放大 IP 价值，数字藏品料将最先落地。 国内内容厂商在 IP 开发方面处于探索成熟期，我们广泛复盘海外多个成熟 IP 长周期运营经验，认为成功关键在于 1）因势利导；2）深度参与。内容精品化 趋势下，我们看好在 IP 储备与运营端有领先布局的头部文学、游戏、潮玩公司 的发展机遇。