天风证券：拓邦股份（002139）-受下游需求影响业绩承压，毛利率持续改善

拓邦股份(002139)事件：公司发布2023年三季报，前三季度实现营收63.61亿元，同比减少2.66%，归母净利润3.76亿元，同比减少18.00%，扣非归母净利润3.79亿元，同比增长2.93%；Q3单季度实现营收21.05亿元，同比减少8.76，归母净利润1.18亿元，同比减少44.27%，扣非归母净利润1.25亿元，同比减少23.52%。受下游需求影响收入有所下滑，期待改善后恢复持续增长从收入来看：公司所处行业下游去库存及需求恢复不及预期，公司通过加大细分市场研发、销售投入，构建公司内生增长动力。前三季度公司实现63.61亿元销售收入，同比小幅减少2.66%。其中家电板块同比、环比小幅下滑，高价值品类商空、智能温控等实现同比增长；工具板块控制类品类基本持平；新能源板块受家储业务下降影响同比下滑，随着前期投入逐步体现，工商业储能BMS出货实现快速增长，新能源板块环比二季度趋势向好。同时，随着钠离子电池、储能逆变器、光储充一体机等新产品及系统解决方案逐步推向市场，未来均有望成为新能源板块高价值增长领域。伴随政策层面对经济发展及消费的支持，对房地产、实体经济等举措出台，有望拉动消费