中银证券：新澳股份（603889）-量增驱动Q3营收加速，期待盈利企稳回升

新澳股份(603889)公司于10月19日公布2023年三季报，前三季度公司实现营收35.11亿元，同比增长12.34%；归母/扣非净利润3.51/3.34亿元，同比增长3.94%/12.54%。期待羊毛价格筑底背景下公司盈利水平回升，维持买入评级。支撑评级的要点Q3营收保持良好增长趋势，量增驱动成长。Q3单季度公司实现营收11.90亿元，同增18.32%，归母净利润0.96亿元，同增1.05%。2023前三季度公司实现营收35.11亿元，同比增长12.34%；归母/扣非净利润3.51/3.34亿元，同比增长3.94%/12.54%。Q3羊毛价格受需求疲弱影响仍有压力，公司依靠产品力持续提升带来订单增长，驱动Q3营收保持良好增长趋势。分产品看，毛精纺纱方面公司一方面积极扩充纱线产品品类并向高附加值领域探索，推出羊毛梭织纱线应用于户外运动场景，另一方面以构建绿色产业链为契机推进品牌升级，提高全球品牌知名度。羊绒业务方面公司持续优化宁夏新澳基地，产能利用率保持稳健提升；同时公司积极拓展海外市场，带动羊绒销量提升，H1羊绒销量同比增加8.5%。羊毛毛条方面我们判断受羊毛价格影响业务仍有压力。