中邮证券：千味央厨（001215）-大B保持快速增长，盈利能力平稳运行

千味央厨(001215)事件公司发布三季报，2023年前三季度实现营业收入/归母净利润/扣非净利润13.28/0.94/0.82亿元，同比28.88%/35.29%/28.04%。公司单Q3实现营业收入/归母净利润/扣非净利润4.77/0.38/0.3亿元，同比25.04%/60.35%/24.57%，整体表现符合预期，扣非净利润增速与收入保持一致。核心观点大B渠道增速亮眼，宴席场景进一步修复。分渠道看，小B受去年下半年基础偏高影响保持双位数增长，场景来说1）社会小餐饮高个位数增长，与市场消费环境相关；2）团餐三季度开学季后有所恢复，有低双位数增长；3）宴席有较好表现，一部分由于去年三季度基数较低，更重要的是新推出产品推动了宴席渠道的增长。大B表现依旧亮眼，与百胜不断加深合作、成为其策略供应商，华莱士份额提升高速成长，收入端在基数效应去化后保持快速增长。分产品看，油条因在百胜份额触顶后稳住品类基本盘，蒸煎饺无论在产品品质、性价比方面都在市场上遥遥领先，得益于生产、研发端的极致优化，因此单三季度保持了快速增长。在储备大单品中，大包、春卷、米糕脱颖而出、有较好市场反馈。毛利率维持稳定，利润