天风证券：电气设备行业专题研究：复合集流体：长坡厚雪新赛道，百舸争流放量时

复合集流体是什么？对于锂离子电池来说，通常使用的正极集流体是铝箔，负极集流体是铜箔。复合集流体采用“金属-高分子材料-金属”三层复合结构，通过真空蒸镀、磁控溅射等方式在高分子PET/PP膜表面形成纳米级金属，再通过水电镀将金属层沉积增厚到1μm以上。复合集流体替代传统集流体为什么是产业趋势？降本+高安全是核心，此外有高比能，强寿命，强兼容等优点。降本：根据金美新材料官网，成本比传统箔材降低50%以上（箔材占储能电池成本约10%）。高安全：针刺实验过程中，传统铜/铝箔会产生大尺寸毛刺，造成内短路，引起热失控。而复合集流体产生的毛刺尺寸小，叠加高分子材料层受热发生的断路效应，短时间内可大大降低短路电流，也有效防止锂枝晶穿透隔膜引发的热失控。高比能：由于大幅降低了铜、铝等金属材料用量可实现大幅减重，从而提升能量密度。锂电复合铜箔相比传统锂电电解铜箔面密度下降70%以上，能量密度提升5%以上。复合铜箔主降本，复合铝箔主安全+轻薄化，我们预计25年合计市场空间有望接近300亿元。复合铜箔：复合铜箔降本效应明显（理论可降本50%），若未来量产问题解决，我们预计可大规模替代传统铜箔。我们预计25年复