国金证券：特斯拉机器人零部件专题报告：和而不同，Tesla bot和车供应链异同点分析

主要结论预计Teslabot与电动车供应链重叠度较高，但是因功能要求差异，除了目前部分车供应链龙头公司天花板打开之外，预计会带来诸多新技术方向的投资机会：（1）不同点1：Teslabot以海外供应链为主，关注海外建厂的零部件厂商。特斯拉机器人（Optimus）供应链基本来自海外，经统计，电池系统（宁德时代、科达利）、驱动系统（鸣志电器、恒帅股份、汇川技术等）、热管理（银轮股份、三花智控）、摄像头（舜宇光学、联创电子）、传感器（华域汽车）和结构件（拓普集团）供应商在海外已建厂或筹建工厂，对于获取Optimus订单具有区域优势。（2）不同点2：相比车端，电池成本占比降低，电机电控成本占比提高。电池在电车/机器人成本占比分别为38%、2%，电机电控单位价值量大幅提升，由12%上升至约40%。因此，车和bot在三电上的导向性差异度较大，bot对电池成本的容忍度比车要高，预计高质量和体积比能量的电池应用空间更大。（3）不同点3：执行系统是Optimus外购价值量最大环节，bot控制电机数量和复杂性高于车。机器人电机要求更高控制精度和响应速度，同时单机要求的电机数量更多（28个关节电机和12个手部