中银证券：银行行业1月金融数据点评：信贷、社融“开门红”，银行股表现可期

1月信贷新增近5万亿，社融新增近6万亿，企业中长期信贷持续支撑，票据贴现下降，融资量高，结构积极，疫情后经济修复和政策效果显著。同时，居民端和春节错位形成一定拖累。市场对社融和信贷数据关注度高，对量的高增有预期，但数据落地和结构情况，在当下市场对房地产和经济修复仍偏谨慎的预期下，仍将提振信心，带来预期改善。延续我们前期观点，看好银行板块。全面经济数据虽然有滞后，期间微观数据可跟踪，高社融和信贷亦反映政策效力强化，经济积极修复或不断确认，改善预期。核心推荐组合：招商银行、平安银行、宁波银行和常熟银行，持续推荐优质城商行苏州银行、江苏银行、成都银行、杭州银行、南京银行等。信贷高增支撑社融，对冲企业债和政府债高基数及春节错位影响1月社融同比增长9.4%，较上月下降0.2个百分点，较12月增量5.98万亿元，去年同期高基数叠加春节错位，同比略少增1959亿元。如此前市场预期，社融支撑主要来自人民币信贷，同比压力主要来自企业债、政府债高基数，此外，企业债、未贴现银承同比少增，也有春节错位影响。第一，1月新增投向实体的人民币贷款4.93万亿元，同比多增7308亿元，是1月社融的核心支撑。第二，企业