光大证券：金石资源（603505）-投资价值分析报告：萤石龙头加码伴生矿布局，拓展氟化工打造成长新动能

金石资源(603505)公司是萤石行业的龙头企业，资源储量全国领先。公司是目前萤石行业A股唯一的上市公司。自2001年设立以来，公司专注于萤石矿的投资和开发，以及萤石产品的生产和销售。公司现有采矿权9个，探矿权3个；公司萤石保有资源储量基本稳定在2,700万吨矿石量，对应矿物量约1,300万吨。伴生矿有望成为公司萤石第二大核心来源，公司与包钢合作的“选化一体化”综合利用项目规划总处理原矿规模610万吨/年，生产萤石粉约80万吨/年。公司向下游布局氟化工产业链优势显著，进军新能源领域打开成长空间。公司打造一体化氟化工产业链，“选化一体化”综合利用项目规划了36万吨氟化铝，并配套有30万吨高性能氢氟酸的生产；公司拟投资新建资源综合利用氟化工配套年产2×40万吨硫酸项目，生产的硫酸全部自用。另外，公司以年产2.5万吨新能源含氟锂电材料及配套8万吨/年萤石项目切入新能源布局，有望打造第二成长曲线，为公司带来业绩增长新动能。我国政策推动长期萤石供给收缩，未来萤石产能将向头部企业集中。我国是全球最大的萤石生产国，萤石资源品质优，但存在萤石资源过度开发的问题，探明储量仅可用于开采约9.77年。我国保