国金证券：中炬高新（600872）-诉讼扰动利润，主业表现稳健

中炬高新(600872)事件1月31日，公司发布业绩预亏公告，预计2022年实现归母净利润-3.14亿元至-6.14亿元，同比下降142.32%至182.75%；扣非归母净利润5.56亿元，同比下降22.60%。点评内容亏损主要系房地产诉讼，当前处于计提阶段。工业联合土地纠纷案一审判决公司赔偿名下的工业用地超16万平米，赔偿损失超6亿元。基于审慎原则，公司拟计提预计负债9至12亿元，若剔除未决诉讼影响，预计2022年公司实现归母净利润5.86亿元，同比-21.0％。我们认为，原告工业联合为中山市国资委旗下公司，现国资委旗下中山火炬控股公司后，本次让地赔款条约后续未必执行，目前仅在会计角度计提预计负债，存在撤诉/和解可能，事件本身并未对公司经营造成重大扰动。调味品销售稳健，房地产不达预期。剔除诉讼影响，22Q4单季公司归母净利润1.67亿，同比-55.5％，主要系22Q4地产业务存在高基数且销售不及预期。结合跟踪，我们预计Q4单季美味鲜收入同比持平，归母净利润约1.5亿，对应净利率约11.2％，房地产及其他业务利润合计约0.17亿，对盈利贡献度较低。全年美味鲜收入约+8%，归母净利润利润