国金证券：鼎胜新材（603876）-电池箔扩张进行时，迎底部布局时点

鼎胜新材(603876)业绩简评23年1月30日公司披露22年度业绩预增公告，公司预计22年实现归母净利润13.5~14.5亿元，同增213.9%~237.2%；22Q4单季公司实现归母净利润3.17~4.17亿元，同增89.8%~149.7%，环比-27.3%~-4.4%。经营分析电池箔出货量环比微增，盈利能力持稳。1）量：自Q3以来公司部分包装箔产能持续转产电池箔，电池箔产能瓶颈消除后，预计Q4电池箔开票量环比略有提升。考虑到12月锂电产业链整体排产量有所下降且对上游原料进行一定去库，公司12月单月出货量环比或有一定幅度下滑。当前1月下游需求仍偏淡，考虑到行业季节性及下游排产，预计出货量自23Q2开始迎来显著增长。2）利：公司电池箔加工费及吨盈利维持稳定，预计吨盈利6500-7000元/吨。3）涂碳箔：涂碳产能按预期投放，全年出货量约6-7千吨。包装箔因转产出货量下降，海外需求疲软致盈利能力下滑。1）量：公司Q4包装箔出货量预计环比有所下滑，主要系部分产能转产至电池箔导致包装箔产能下降，此外公司产品约70%-80%出口至海外，海外需求相对疲软且预计仍备有一定程度库存水平，包装箔销量