国金证券：指南针（300803）-麦高初步展业扭亏为盈，静待定增落地

指南针(300803)业绩简评2023年1月31日，公司发布2022年报业绩预告，归母净利润水平略超市场预期。2022年全年实现归母净利润3.3~3.7亿元，同比增长87%~110%；单Q4归母净利润为0.16~0.56亿元，同比增长27%~346%。经营分析传统业务受市场景气度及疫情拖累，不改长期增势。A股2022年Q4日均成交额同比下滑24%，且疫情对公司业务开展造成影响，致使公司单Q4互联网金融服务业务预计亏损。该业务22年上半年业绩达历史新高，随疫情好转、市场回暖，利润有望恢复增长。麦高证券开始初步展业，8-12月扭亏为盈。收入端，麦高证券尝试性地开展了一定规模的新增客户工作，使得Q4收入增长；费用端，公司逐步加大人员建设和研发投入，虽然单季度营业利润尚亏损，但亏损幅度有所缩窄。同时由于麦高证券存在尚未到期的企业所得税可弥补亏损，确认相应规模的递延所得税资产，因此8-12月扭亏为盈，对上市公司合并净利润产生正向影响。定增落地在即，麦高恢复节奏有望进一步加速。目前公司定增事项仍在审批流程中，预计资本金补充到位后开启麦高证券经纪和两融业务的规模化展业，使得公司经营再上台阶。由于定增