天风证券：新兴产业行业研究周报：菲莫国际2022年年报：新型烟草22Q4贡献收入超35%，持续扩大产品组合

本周关注：菲莫国际（PMI）发布2022年年报：加热不燃烧制品2022年出货量达1092亿支，同比增长15%，收入占比达32%。公司2022年全年IQOS烟弹出货共1092亿支，同比增长15%，其中22Q4出货320.21亿支，同比增长26.1%；从销量占比来看，IQOS烟弹已占公司总出货量（包含传统卷烟）的15%（同比增长1.7pct）；从收入端来看，减害产品板块2022全年为公司贡献收入达101.9亿美元，同比增长9%，营收占比达32%，其中22Q4为公司贡献收入29.38亿美元，占比36%；IQOS设备全年销售收入共计约5.1亿美元，占减害产品板块营收约5%，ILUMA产品的推出加速了日本和其他市场现有用户的设备更换速度。截止到2022年底，IQOS用户数已达2490万人，其中完全转化为IQOS消费（即停止使用传统卷烟）的用户数量达到1780万人（71.5%的留存率）；2022年，IQOS烟弹在全球已推广市场中的综合市占率达到8%，同比增长1.1pct。除了发达国家IQOS增长强劲外，公司亦看到中低收入市场良好的增长前景，2022年除去俄罗斯和乌克兰，公司IQOS烟弹出货量同比增