中国银河：金龙鱼（300999）-23H1营收略有下行，盈利能力短期承压

金龙鱼(300999)核心观点：事件公司发布2023年半年度报告。23H1营收略有下行，盈利能力短期承压2023H1公司营收1187.14亿元，同比-0.64%，主要原因是公司产品价格受主要原材料价格下跌影响有所回落；其中厨房食品、饲料原料及油脂科技分别贡献735.25亿元、444.64亿元，同比-3.43%、+4.70%。实现归母净利润9.66亿元，同比-51.13%；扣非后归母净利润0.14亿元，同比-99.40%。公司非经常损益主要来自其衍生工具产生的投资收益合计为9.48亿元。公司综合毛利率为4.15%，同比-3.38pct；期间费用率为4.03%，同比-0.28pct。2023Q2公司营收576.73亿元，同比-8.38%，归母净利润1.12亿元，同比-94.00%；扣非后归母净利润-2.26亿元，同比-114.16%。销售毛利率3.11%，同比-4.75pct；期间费用率3.79%，同比-0.15pct。厨房食品毛利率小幅下滑，饲料原料及油脂科技降幅较大23H1公司厨房食品业务销量为1109.2万吨，同比+9.46%；毛利率为6.6%，同比-0.49pct。收入、毛利率均小