华福证券：汇川技术（300124）-多业务基本盘稳固，工控龙头静待腾飞

汇川技术(300124)投资要点：国内工控龙头，内生外延多领域领先。公司创始团队有多位曾共事于华为和艾默生，有较强的默契程度和过硬的技术能力与从业经验。公司业务布局多个领域，覆盖通用自动化、电梯电气大配套、新能源汽车电驱&电源系统、工业机器人和轨道交通牵引系统等。公司在多个业务领域国内市场份额领先，截止到2022年上半年，公司通用伺服系统国内市占21.6%,市占第一。低压变频器市占14.8%，市占第三。小型PLC市占10.7%，排名第二。新能源车电控产品国内市占9.3%排名第三。通用自动化受益制造业产业升级，短期投资扰动难扰长期上升趋势。我国人口红利正逐渐消失，催生制造业升级机会，促使人工替代类设备渗透率提升。短期制造业投资受扰于疫情等因素，但从工业中长期贷款余额这一前瞻性指标来看，2022Q3仍维持在同比23.3%的高水平，制造业固定资产投资完成额有望提升。公司国内通用自动化、新能源电控等业务板块市占领先。公司工业机器人营收由2016年的0.11亿快速增长到了2021年的3.62亿，期间CAGR高达79%。国内工业机器人密度仍有上升空间，预计公司在此趋势下，凭借一体化整机解决方案和本