天风证券：家家悦（603708）-Q3单季归母净利yoy+69.33%，拟全资收购子公司助力后端供应链整合提效

家家悦(603708)事件：公司发布2022年三季报&子公司青岛维客收购事件：①Q1-3实现营收139.63亿元，同比+5.76%，归母净利1.87亿元，同比-2.40%，扣非后归母净利1.58亿元，同比+2.16%。其中22Q3实现营收45.84亿元，同比+4.13%，归母净利0.14亿元，同增69.33%，扣非归母净利0.02亿元，同比+0.52%。②拟以自有资金2.31亿元收购控股子公司青岛维客商业连锁少数股东青岛维客集团股份有限公司持有的49%的股权，收购价格对应22年业绩PE18.9X。收入端：分地区来看，前三季度山东烟威地区实现营收66.89亿元，同比+1.64%；山东其他地区37.83亿元，同比增12.04%，我们推测主要受益于新拓门店及新业态会员、折扣门店表现较好；省外地区19.97亿元，同比增6.75%，省外仍处于培育期，随着商品结构优化、供应链整合，门店改善爬坡可期。分业态来看，前三季度综合超市/社区生鲜超市/乡村超市/百货店、便利店、宝宝悦等其他业态分别实现营收70.72/37.19/15.48/1.31亿元，同比+8.87%/3.47%/-3.45%/-3.84