东方证券：中信特钢2022年三季报点评：积极抵御需求疲软，坚定不移走高质量发展道路

中信特钢(000708)事件：公司近期发布2022年三季报，前三季度实现营业收入755.1亿元，同比+0.7%；实现归母净利润55.4亿元，同比-6.5%。单三季度来看，公司实现营业收入236.9亿元（-8.5%），实现归母净利润17.7亿元（+1.4%）。环比来看，单三季度较上一季度收入变动-13.0%，归母净利润-3.4%。产销满负荷经营，原材料价格带动营收下滑。根据公司公告，22Q3公司保证了基本满负荷生产经营，在合金、焦煤等大宗原材料价格持续高位的情况下，营收同比、环比均有所下滑，或受主要原材料废钢、铁矿石价格下滑影响，22Q3铁矿石和废钢同比降幅均超20%，环比下跌约20%。下游主动去库，需求疲软拖累盈利。根据公司公告，22Q3下游产业以消化库存为主，市场需求收缩，钢铁企业利润空间有所压缩，公司22Q3毛利率达13.5%，同比下滑1.5PCT，环比下滑2.4PCT，扣非归母净利润同比下降31%，环比下滑35%。及时调整产品结构，维持全年经营目标不变。尽管宏观经济恢复不及预期，但能源领域景气度较高，基于多年的自主创新，公司及时调整了产品品种结构，利用六大品种优势保证产能消化，公