中银证券：太平鸟（603877）-Q3疫情致收入波动，业绩承压

太平鸟(603877)公司于2022年10月27日发布2022Q3业绩公告，2022前三季度公司实现收入62.23亿元，同比下降16.00%；归母净利润为1.53亿元，同比下降72.45%。疫情对公司业绩影响较大，维持增持评级。支撑评级的要点2022Q3受到零售环境影响，各品牌零售额波动，专注门店提质为未来长远发展奠定基础。2022Q3疫情反复，加之公司门店以购物中心和百货商场为主，业绩承压，2022Q3单季度实现营收20.27亿元，同比下降15.35%；归母净利润1923万元，同比下降86.53%。分品牌看，男装基本保持平稳，销售收入同比略有提升1.29%至6.52亿元，女装/乐町/童装受到线下消费环境影响收入下滑22.94%/30.63%/6.80%至8.44/2.31/2.35亿元。公司全渠道增强品牌形象，线上在天猫等传统平台基础上培育抖音、小红书等新兴渠道，完善渠道生态建设，线下全面提升顾客购物体验，增强品牌影响力；2022Q3单季度受到零售环境影响线上线下收入分别4.59亿元、15.45亿元，同比减少20.80%、14.09%，但公司多个品牌持续聚焦时尚化、年轻化战略，长期发