中国银河：尚品宅配（300616）-盈利环比持续改善，传统业务&整装布局并行发展

尚品宅配(300616)核心观点：事件：公司发布2022年第三季度报告。报告期内，公司实现营收37.6亿元，同比下降27.18%；归母净利润-0.3亿元，同比下降134.16%；基本每股收益-0.15元/股。其中，公司第3季度单季实现营收14.55亿元，同比下降26.74%；归母净利润0.71亿元，同比增长59.92%。Q3费用管控成效显现，盈利能力持续改善。毛利率方面，报告期内，公司综合毛利率为34.5%，同比提升0.38pct。其中，22Q3单季毛利率为36.71%，同比提升3.71pct，环比提升2.3pct。费用率方面，报告期内，公司期间费用率为36.52%，同比提升4.17pct。其中，销售/管理/研发/财务费用率分别为24.98%/7.01%/3.2%/1.34%，分别同比变动+0.98pct/+1.39pct/+0.47pct/+1.33pct。其中，22Q3单季公司期间费用金额环比下降38.56%，期间费用率环比下降30.25pct。净利率方面，2022年前三季度，公司净利率为-0.81%，同比下降2.5pct。其中，22Q3单季公司净利率为4.87%，同比提升2.64