山西证券：中国太保（601601）-银保新单高增带动整体新单正增长，NBV同比降幅收窄

中国太保(601601)事件描述1-3Q22营收3604亿元、同比+2.7%，归母净利润202.72亿元、同比-10.6%。已赚保费、投资收益收入占比分别为81.7%、17.0%，同比分别+7.5%、-16.6%。Q322营收1053亿元、同比+7.0%、环比-3.0%，归母净利润69.71亿元、同比+29.5%、环比-11.4%。事件点评寿险：银保新单保费高增带动整体新单保费正增长，需注意NBVM下滑过快。1-3Q22新单保费534.42亿元、同比+30.8%，其中个险新单196.65亿元、同比-25.8%，银保新单207.61亿元、同比+1071%，团险新单130.16亿元、同比+3.7%。新单高增下，NBV降幅收窄，1-3Q22NBV75.48亿元、同比-37.8%（vsH122同比-45.3%）。公司个险新单同比仍持下滑趋势、新单高增下NBV仍呈下降态势，这主要与公司采取的以“量”补“价”策略有关，寿险NBVM可能下滑幅度较大（H122NBVM已同比-14.7pct）。产险：保费较快增长，承保盈利水平提升。1-3Q22保险业务收入1338亿元、同比+12.5%，其中车险717亿