开源证券：中信证券2022年3季报点评：各项业务持续领跑，盈利韧性彰显龙头优势

中信证券(600030)各项业务持续领跑，盈利韧性彰显龙头优势，维持“买入”评级2022年前三季度公司营业收入/归母净利润分别为498/166亿元，同比-14%/-6%，Q3净利润53.7亿元，环比-10%，同比-1%，业绩好于我们预期，主要由于汇兑损益超预期，3季度环比增加10亿。前3季度公司年化ROE9.65%，较2021年-2.17pct，期末杠杆率4.16倍，较年初-13%，环比-6%。前3季度手续费及佣金净收入同比-6%，单Q3环比+20%，弱市下保持较强韧性，投资收益受股市影响同比下降。考虑到交易量萎缩和市场下跌，我们下调2022/2023/2024年归母净利润预测至214/256/302亿（调前228/293/344亿元），分别同比-7%/+19%/+18%，EPS分别为1.5/1.7/2.0元。公司各项业务领跑行业，一季度配股募资273亿利于扩大资本中介业务优势，未来持续受益于资本市场改革红利和行业集中度提升下的格局优化。当前股价对应2022-2024年PB1.0/0.9/0.9倍，维持“买入”评级。经纪业务环比增长，投行业务保持领先，华夏基金业绩符合预期(1)2022