中邮证券：昇兴股份（002752）-Q3业绩延续高增长，盈利改善逐季兑现

昇兴股份(002752)事件概述：公司发布2022年前三季度报：公司前三季度收购太平洋制罐（青岛）、太平洋制罐（肇庆）100%股权，因此对上年同期数据进行追溯调整。调整后，2022年前三季度公司收入为52.28亿元，同比+34.30%；归母净利润为2.05亿元，同比+56.27%；扣非后归母净利润为1.66亿元，同比+48.83%。分季度看，2022Q3公司收入为20.97亿元，同比+46.16%；归母净利润为0.89亿元，同比+72.99%；扣非后归母净利润为0.77亿元，同比+53.54%。Q3公司业绩表现处于此前预告区间中位水平，单季度业绩延续上半年高增长态势，盈利改善逐季兑现。收入端：多因素驱动，收入延续高增长公司Q3收入延续上半年高增长发展态势，且增长提速（追溯调整后，22H1、22Q3收入分别+31.80%、+46.16%）,我们认为主要原因为：1）三片罐：红牛等战略客户持续放量，三片罐业务量价齐升，迎来新一轮成长期；2）两片罐：销量方面，我们预计主要得益于下游啤酒罐化率提升以及禁塑令推进，国内市场下游啤酒等品牌客户对两片罐需求稳步提升，公司积极配合客户产能布局并通过技改等