中国银河：华致酒行（300755）-规模稳健扩张，维持看好公司未来盈利能力的修复

华致酒行(300755)事件2022年前三季度公司实现营业收入74.80亿元，同比增长25.56%；实现归属母公司净利润3.54亿元，同比减少39.14%；实现归属母公司扣非净利润3.41亿元，同比减少39.53%。经营现金流量净额为1.23亿元，较上年同期增加130.60%。总营收22Q3持续稳健增长，公司下游全渠道保真管理，拓宽新零售布局，上游深化酒企合作，持续强化品牌价值2022年前三季度公司总营收实现25.56%的稳健增长，其中2022年第三季度公司单季度主营收入21.05亿元，同比上升4.32%，净利润下降系毛利率短期波动所致。报告期内，全国部分省市地区仍有分散化疫情反复，短期内整体线下餐饮宴请相关的酒类消费出现波动，但长期商务宴请、婚庆等主要消费场景需求大趋势不变，或构成补偿性消费。随着二十大报告中指出拉动内需等的积极经济政策与防疫政策的优化，行业稳健恢复与未来景气值得关注。结合社消数据来看，今年前三季度社会消费品零售总额32.03万亿元，同比增长0.70%；其中烟酒类9月增速略有波动，年内第二次出现单月的负增长（20年4月及今年4月疫情影响后的首次负增长），一方面烟酒类连