中邮证券：卫星化学（002648）-三季度业绩承压，向低碳化学新材料方向蝶变跃升

卫星化学(002648)事件描述卫星化学公布2022年三季报：报告期内公司实现营业收入277.70亿元，同比+38.72%；归母净利润30.16亿元，下降29.12%。事件点评成本提升叠加需求疲软，双重压力下公司Q3业绩承压。公司Q3营收89.56亿元，同比-3.16%，环比-16.11%，Q3归母净利润2.35亿元，同比-88.97%，环比-81.35%。Q3毛利率7.46%，环比-13.53pct，Q3净利率2.71%，环比-9.10pct。C2方面，受俄乌战争以及能源危机影响，天然气价格的上涨带动了乙烷价格的提升，22年Q3乙烷均价为0.53美元/加仑，同比+57.68%，考虑1个月左右的运输周期，公司三季度乙烷成本环比提升。下游受疫情、经济等因素影响需求较弱，Q3聚乙烯、环氧乙烷、乙二醇均价同比变化+0.87%/+0.05%/-14.55%，环比变化-9.33%/-8.48%/-20.99%，在成本提升和需求疲弱下公司业绩承压，但截至10月21日，乙烷价格已下降至0.40美元/加仑，公司乙烷裂解制乙烯工艺成本优势逐将显现，叠加公司连云港二期项目于三季度投产，公司C2产业链利润将