国金证券：顶点软件（603383）-分布式浪潮有望助力市占率提升

顶点软件(603383)投资逻辑公司是国内金融行业领先的平台型软件产品提供商，是集中交易、CRM、投行等应用领域的龙头之一。此外，公司也在信创、分布式等前沿技术中拥有较为明显的先发优势。公司2022年上半年营收达2.3亿元，同比增长17.1%，主要由于上海区域二季度受到疫情影响。全年来看，由于金融行业IT预算受疫情影响较小，预计下半年公司营收增速有望回升；同时由于22年上半年是营收低基数，23年上半年营收也有望保持高增势头。公司近期增长主要依靠机构业务、财富管理、资产管理等业务的推动。截至2021年9月，包括招商、海通、国信在内的头部券商中有60%选择公司的机构CRM；截至2022年5月，以启林投资、灵均投资等百亿量化私募为代表，已有100多家量化私募接入公司HTS支持的机构专业交易系统。其他机构业务系统方面，公司也在诸如托管、运营、开户等系统方面取得较快进展。由于机构专项业务尚处于蓝海阶段，随着证券公司对机构业务重视程度提升，该业务也有望进一步打开营收空间。远期而言，行业正处于架构转型期，券商分布式核心交易系统的格局或将面临洗牌。我们统计了近3年IT投入金额居于前列的32家券商，仅东