太平洋证券：石头科技（688169）-Q2业绩超预期，欧洲市场大幅修复，新品销售表现亮眼

石头科技(688169)事件：公司23年上半年实现营业收入33.74亿元，同比增长15.41%；归母净利润7.39亿元，同比增长19.93%；扣非后归母净利润6.60亿元，同比增长12.30%。公司23Q2实现营业收入22.14亿元，同比增长41.57%；归母净利润5.35亿元，同比增长95.53%；扣非后归母净利润4.97亿元，同比增长73.52%。欧洲市场大幅修复，新品提货占比提升，驱动营收迅速增长。伴随欧洲宏观经济及地缘政治缓解，公司欧洲市场Q2超预期修复，同比增速超40%，公司在欧高端策略已见成效，高价新品提货量显著提升，接近50%。北美市场延续高增长，S8系列新品接力，加速抢占irobot的高端市场份额，Q2市占率翻倍，线上市占率排名第二。内销方面，公司销售同比增速约40%，P10+G20系列拓宽价格带，精准匹配国内消费市场需求，加速渗透率提升，市占率提升显著，已实现超20%品牌份额。公司23H1毛利率51.07%，同比增加2.87pct，Q2毛利率51.71%，同比环比均有明显改善，主要源自公司新品高端系列及P10系列产品均维持较高毛利率水平，带动整体毛利率上行。Q2业绩超