国金证券：朗姿股份（002612）-收购昆明韩辰75%股权，体外孵化崭露头角

朗姿股份(002612)事件简评公司下属全资子公司北京朗姿医疗与芜湖博辰五号签署《股权转让协议》，拟以现金方式收购其持有的昆明韩辰75%股权，交易对价15810万元。本次股权转让完成后，昆明韩辰将纳入公司合并报表范围。业绩承诺：博辰五号承诺，2022-2024年扣非净利润分别不低于1482/1605/1633万元、累计不低于4720万元，收购价款（昆明韩辰75%股权交易对价15810万元）按照2022年业绩对应PE估值为14.2倍。经营分析昆明韩辰经营质量改善明显，1H22扭亏为盈。昆明韩辰总营业面积达8955平方米，共有20间酒店标准装修病房、11间千级层流手术室、三级过滤系统，下设微整科、整形外科、皮肤科等科室，业务范围包括整形美容、皮肤美容、微整形美容、植发养发。2021年/1H22营业收入1.67/0.96亿元（平效1.87/1.07万元/平方米）、净利润-1866/694.9万元、毛利率50.1%/53.2%，销售费用率52.3%/36.5%，管理费用率8.3%/6.6%，净利率-11.2%/7.3%。客户结构方面，女性占比95%，25岁以下/25-35岁/36-45岁/45