东方证券：广发证券2022年中报点评：投行业务稳健恢复，自营收入扭亏为盈表现可期

广发证券(000776)核心观点归母净利润同比下降29%，ROE同比下降4pct。1）公司22H实现营业收入127.04亿元，同比-29%，实现归母净利润41.98亿元，同比-28.71%。其中22Q2营业收入79.31亿元，带动净利润降幅收窄。2）公司22H实现年化ROE7.77%，同比下降4.1pct，较行业平均高出1.37pct。截至22H末权益乘数3.99，同比+0.12。3）资管、经纪、利息、自营、投行净收入（剔除其他业务）贡献度分别为42%、31%、19%、6%、3%，其中资管占比提升9pct，自营占比降低20pct。投行业务规模收入稳定恢复，经纪两融市占率双双提升。1)公司22H实现投行业务收入2.74亿元，同比+5%。22H公司股债承销规模合计达863.19亿元，市占率由21年末0.37%升至1.4%；其中IPO承销规模14.9亿元，市占率恢复至0.57%，整体来看投行业务正在稳定恢复。2）22H公司经纪业务市场份额由21年末3.86%提升至4.01%，由于代销金融产品收入同比下滑37%至3.28亿元，公司22H经纪业务收入同比下降8%至32.42亿元。3）22H公司利