东莞证券：北新建材（000786）-深度报告：全球石膏板龙头，防水涂料两翼业务助力业绩再腾飞

北新建材(000786) 投资要点： 公司简介。公司2020年开始实施“一体两翼、全球布局”发展战略，做强做大做优石膏板和石膏板+，加快做强做大防水、涂料，布局新兴国际市场，加速向消费类建材综合制造商和服务商转型。 全球最大石膏板企业，具备高竞争护城河。凭借领先的技术、区域布局优势、全产业链以及规模效应，为公司带来较高的定价权以及竞争护城河。石膏板及石膏板+业务稳定增长值得期待。 收购进入防水领域，规模位居行业前三。公司2019年开始通过收购进军防水业务领域，成为中国防水材料行业唯一一家央企企业。防水业务目前处于行业前三，作为龙头企业，将迎来更好的竞争格局及发展机遇。 工涂加建涂，做大做强提升增长性。公司通过联合重组嘉宝莉，扩大涂料行业布局，实现涂料业务规模及市场影响力大幅提升。 股权激励定下高增长目标，彰显公司成长信心。经测算，公司2024年-2026年扣非归属净利同比增速考核目标分别为22.01%，44.53%及5.02%，其中2026年归属净利规模约为2022年的2.47倍，彰显高成长性 总结与投资建议。公司为全球最大的石膏板龙骨产业集团，国内石膏板市场占有率超60%，凭借领先的