中原证券：招商证券（600999）-2022年中报点评：核心优势得以保持，发展韧性良好

招商证券(600999)2022年中报概况:招商证券2022年半年度实现营业收入106.21亿元，同比-25.95%；实现归母净利润42.88亿元，同比-25.36%。基本每股收益0.46元，同比-24.59%；加权平均净资产收益率3.98%，同比-1.75个百分点。2022年半年度不分配、不转增。点评：1.2022H公司经纪、资管业务净收入占比出现提高，投行、利息、投资收益（含公允价值变动）、其他业务净收入占比出现下降。2.股基交易市场份额增长但代理买卖净收入份额下滑，经纪业务手续费净收入同比-6.30%。3.IPO及债权融资规模有所下滑，投行业务手续费净收入同比-15.10%。4.券商资管规模维持下降趋势，资管业务手续费净收入同比-16.54%。5.权益自营及科创板跟投收益同比下降较多，固收自营明显跑赢市场，投资收益（含公允价值变动）同比-35.04%。6.信用业务规模下降、负债融资规模增长，利息净收入同比-65.86%。投资建议:报告期内在行业整体经营环境转冷的背景下，公司各项业务均有所承压，权益自营的拖累效应明显。随着市场逐渐趋于平稳，二季度公司单季实现净利润27.98亿元，环