首创证券：鑫铂股份（003038）-公司深度报告：光伏铝部件产能快速扩产 新能源汽车铝部件打造第二增长极

鑫铂股份(003038)光伏边框行业唯一上市公司，多手段融资优势助力公司成为行业龙头。公司是为数不多具有一体化全流程铝型材及铝部件的生产企业，聚焦于光伏铝边框行业，利用多渠道融资优势加速产能扩张。2022年6月，公司成功利用非公开发行股票募集资金，建设年产10万吨光伏铝部件项目，预计2022年四季度陆续投产，2023年总产能将达到30万吨，进一步提升公司在光伏铝边框市场占有率，有望成为光伏铝边框行业龙头。面向百万吨级蓝海市场，公司作为头部企业将充分受益于行业发展。受光伏行业高景气度带动，保守估计到2025年全球光伏铝部件年需求量将达到270万吨，其中铝边框175.5万吨，铝支架94.5万吨，CAGR为12.26%。近年行业竞争充分，中小供应商盈利能力明显减弱，行业产能出清。公司作为头部大型企业，资金、技术、供应链等优势显著，盈利能力更强，市场份额将持续向头部企业集中，公司有望充分受益。“产、销、研”全方位发力，铸造公司核心竞争优势。1）公司自成立以来一直高度重视生产研发，多年研发投入和积累使公司生产良品率高达88-89%（高于行业平均85-86%），有效降低公司生产成本，保证公司在行业