国金证券：亚信安全（688225）-战略结构调整效果显现，打造中长期增长引擎

亚信安全(688225)业绩简评8月26日，公司发布2022年半年度报告，22H1实现营收5.93亿元，同比增长21.98%，归母净利润-1.71亿元，同比下降1.79亿元，扣非归母净利润-1.97亿元，同比下降361.03%。22Q2实现营收3.08亿元，同比增长35.85%，归母净利润-0.92亿元，同比下降1.02亿元，扣非归母净利润-1.03亿元。经营分析结构调整带动收入稳步提升，研发、销售端投入较大致使利润端承压。行业结构调整方面，公司上半年非运营商行业收入同比增长61.17%，占比达到54.97%，同比增加13.37pct，行业结构日趋均衡；产品结构调整方面，公司加速发展标准化产品体系，标准化产品收入同比增长39.87%，占比达到45.28%，同比增加5.79pct，双维度调整效果显现，带动公司收入稳步提升。为落实结构调整战略，公司在研发端和销售端投入持续加大，研发费用同比上升72.13%，销售费用同比上升56.71%，二者增速均高于收入增速，叠加行业季节性收入特点明显，致使公司上半年利润端承压。此外公司经营性净现金流同比下降197.57%，主要系相应成本费用支出增加所致。