国金证券：地产行业专题报告：步入良性循环正轨，布局地产正当时

基本结论 政策改善预期加强，房地产板块领涨A股。当调控政策出现边际改善预期时，房地产板块将出现上涨动力。当前市场对房地产调控大范围宽松预期强烈，吸引大量资金流入拉高板块股价，3月15日-4月1日，房地产板块上涨29.1%，领涨A股。虽然此轮上涨中部分中小房企或以收并购逻辑获得超额收益，但我们看好未来大力度改善政策将持续出台，行业基本面筑底回暖，优质房企有望迎来估值修复，未来业绩也有望持续增长。 行业基本面正在筑底，政策放松力度需加大。近期房地产信贷端和供求两端已有适度的宽松政策出台，其中郑州出台的“郑十九条”全方位兜底楼市，浙江衢州、河北秦皇岛打响取消限购销售“第一枪”。信贷支持已经给房企融资端带来一定程度的改善，但由于目前宽松政策范围和力度有限，叠加新冠疫情影响，对房地产销售提振的效果有一定延后，近期销售状况尚未好转，2022年1-3月百强房企销售金额同比下滑47%，行业基本面正在筑底过程中，出台大范围宽松政策的预期仍然强烈。 必要性叠加中长期支撑，行业拐点定会到来。①房地产业作为国民经济的支柱产业，其健康发展和良性循环是2022年中国GDP实现5.5%增速的重要保障；②要防止房地产