中航证券：力芯微（688601）-进入头部车企供应链，盈利能力大幅提升

力芯微(688601)利润翻倍，盈利能力提升显著2022上半年公司实现营收4.72亿元（同比增速27.66%），归母净利润1.27亿元（同比增速106.49%）；其中，2022Q2单季度公司实现收入2.07亿元（同比增速1.79%，环比增速-21.81%），归母净利润0.61亿元（同比增速63.59%，环比增速-6.44%）。公司毛利率达到45.78%，较去年同期增长约l0pct，结合2022上半年市场环境，我们认为，公司毛利率提升的主要原因，系全球持续缺芯，导致芯片价格高企。公司作为业内主要供应商，充分受益了本轮芯片涨价行情，利润率的提升，抵消了全球消费电子销量下滑的部分影响。加大研发投入，进入头部车企供应链公司持续完善研发体系，研发人员增加至180人，较去年同期增长32人。公司研发人员平均薪酬达到15万元/年，较去年同期增长了3万元。公司继续重点开发电源管理芯片，实现进口替代，主要通过高性能、高可靠性的电源管理芯片为客户提供高效的电源管理方案，持续在物联网、汽车电子、网络通讯等新领域进行布局。公司产品在汽车和新能源市场推进顺利，目前已成功进入比亚迪供应链。灵活调整产品结构，满足非手