华西证券：银行：非息业务驱动全年营收提速，预计Q1营收趋弱

主要观点： 业绩概览：营收向上改善，业绩表现分化 已披露年报上市银行2021年合计实现营收同比+8.1%，较前三季度延续提升0.4pct。净利息收入、净手续费和其他非息分别同比+4.8%/+8.7%/+31.8%，较前三季度小幅改善，一方面四季度多数银行息差企稳、资产扩表基本平稳，叠加以大财富业务驱动的手续费收入形成较强支撑下，核心盈利仍在改善，另一方面投资收益和公允价值变动等非佣金交易收入保持全年高增拉动。营收改善驱动+减值延续同比少计提下，归母净利同比+13.1%，继续高于营收增速约5pct，较2020年有明显提升，减值计提逆周期性继续反哺利润释放，但增速环比降0.7pct。 利润增速归因：规模、拨备、净手续费、其他非息收入分别正贡献5.8pct/9.7pct/2.4pct/6.0pct，息差缩窄和成本抬升分别拖累5.6pct/4.5pct，即全年通过以量补价+减值少提反哺业绩释放。边际来看，年内规模、息差和手续费对利润的影响程度基本平稳，二季度以来业绩增速上行主要由减值计提和其他非息正向拉动，Q4变动程度较大的是成本负向拖累。 2021年报特征： 特征1：财富管理布局加速，手续费