信达证券：信达家电·热点追踪：关注热泵出口改善投资机会

本期内容提要: 1）6月热泵及相关零部件出口同比+7.3%，继5月数据转正后进一步得到改善；其中对欧出口降幅同比-19%，降幅持续缩窄。我们认为热泵数据的改善一方面是因为去年同期基数逐步回落，另一方面随着海外去库存的推进，海外经销商补库需求或逐渐改善。同时，热泵作为高效节能的空气调节设备，是各国推进节能减排、电气化的重要设备，其渗透率长期提升逻辑具有可持续性。 随着海外需求的抬头，我们认为我国国内相关出口零部件、整机企业或迎来边际改善，建议关注热泵产业链中海外渗透率提升空间较大的零部件企业儒竞科技、大元泵业，关注整机企业日出东方、万和电气、申菱环境等。 2）国务院常务会议决定统筹安排超长期特别国债资金，进一步推动大规模设备更新和消费品以旧换新。会议进一步指出，支持地方增强消费品以旧换新能力，加大汽车报废更新、家电产品以旧换新补贴力度，落实废弃电器电子产品回收处理资金支持政策。营造良好市场环境，一视同仁支持不同所有制、不同注册地企业享受政策，确保政策落到实处。 我们认为国家进一步明确对于家电回收再利用、以旧换新的政策和资金支持，有利于提振地方和相关企业的信心，或有助于推动更多补贴细则的出